Trading Algorítmico En Fx ¿Hasta Dónde Puede Ir

Trading algorítmico en FX: ¿Hasta dónde puede ir? Durante la última década, mientras que la atención pública se centró en la tasa de adopción de comercio electrónico en el mercado de renta variable, enormes oportunidades de mercado surgieron en otras clases de activos. El surgimiento de divisas (FX) como una clase de activos legítima ha dado lugar a una rápida adopción del comercio electrónico en el mercado de divisas, liderado por los incansables esfuerzos de varios inter-distribuidor, multi-distribuidor, y las plataformas de bolsa única para crear un mayor mercado la transparencia y el apoyo para el ciclo de vida completo de un comercio FX. En los últimos años, el mercado de divisas ha sido testigo de la aparición de una nueva tendencia en la contratación electrónica: estrategias de negociación algorítmica diseñados para capturar las oportunidades de ejecución en un mercado cada vez más automatizado y fragmentado. Pero como la realidad de mercado para el mercado de divisas sigue evolucionando, es importante no sólo para evaluar el potencial de crecimiento en la adopción de FX trading algorítmico, sino identificar posibles obstáculos. Obstáculo # 1: Aumento de la latencia Es innegable que el comercio electrónico se ha incrementado sustancialmente en los últimos años en el mercado de divisas. Con el aumento de la participación de varias mesas de negociación de propiedad (ambos bancos afiliados e independientes) los fondos de cobertura y comercian activamente, velocidad de ejecución es cada vez más un problema importante en el mercado de divisas, que por definición es de naturaleza global. Esto significa que no hay ninguna ubicación centralizada para su ejecución. Un comerciante de intentar el comercio EUR / USD podría estar buscando para capturar los datos del mercado de varios lugares repartidos por las diferentes zonas de tiempo para asegurar la ejecución de negociación óptima. Este es un tema importante para las empresas que comercian activamente. Dependiendo de la distancia de los diversos centros de ejecución potenciales, una cierta cantidad de latencia existe (puramente basado en diferencia de distancia, así como la infraestructura de TI existente de los diferentes centros de ejecución), lo que puede dificultar seriamente una estrategia comercial global en el que cada milisegundo conteos. Se espera que este problema de latencia a empeorar a medida que aumenta la adopción de comercio electrónico, y el mercado de divisas sigue atrayendo a gran volumen, las empresas comerciales de baja frecuencia. Obstáculo # 2: La resistencia de FX Bancos Más allá del problema de latencia, el futuro último de comercio algorítmico en FX es turbia en el mejor. Por un lado, parece que hay un gran impulso de los principales corredores / agentes (y no necesariamente de los jugadores tradicionales potencia FX) para aprovechar la experiencia adquirida en el mercado de renta variable y aplicar algoritmos de ejecución centrado en el mercado de divisas. Por otro lado, gran interés entre los principales bancos de negociación de divisas hace que los ven comercio algorítmico ejecución centrada con una buena dosis de sospecha. Los principales bancos de FX han desarrollado motores de comercio electrónico sofisticados por lo que sus precios pueden ser escuchados en varias redes de comunicación electrónicas y otros centros de ejecución. Los bancos han estado utilizando estos motores de comercio electrónico avanzadas, no sólo para internalizar el flujo de órdenes sin correlación, sino también a aceptar el flujo de las tiendas propias de negociación de alta frecuencia (que habría sido considerado "flujo tóxico" no hace mucho tiempo). Los bancos tienen ahora la capacidad para dar sombra a sus precios más exactamente, y algunos de ellos incluso ofrecen precios pip fraccional, lo que podría beneficiar tanto al banco y las tiendas del apoyo que comercian activamente y los fondos de cobertura. A medida que la influencia de los fondos de cobertura ha crecido a lo largo de los años, ECN como EBS (ahora parte de ICAP) y Reuters, que anteriormente sólo sirvió el mercado interbancario, han abierto su plataforma a la participación directa de fondos de cobertura, que difumina las líneas entre la los mercados interbancarios y de cliente a banco. Como la fragmentación del mercado crece, alimentado por la competencia ECN, así como las plataformas bancarias individuales, agregación mercado se vuelve más importante. De hecho, se ha convertido en uno de los acontecimientos más importantes de los últimos años. Proveedores de plataformas de comercio independientes han surgido para satisfacer esta creciente demanda del mercado de los clientes. Además, los grandes bancos se ocupan han recurrido cada vez más a la internalización de reducir los costos y mejorar los márgenes de beneficio. Más específicamente, la internalización permite a los bancos para captar la difusión interna y evitar el pago de la propagación de un ECN, dejando prácticamente sin presencia en el mercado y la eliminación de los honorarios de corretaje ECN y honorarios de liquidación interbancarios asociados, como los costos de CLS. Si bien hay ciertos signos de cambios en el mercado para dar cabida a la creciente adopción de negociación algorítmica, Aite Group no está convencido de que los algoritmos de ejecución de la actualidad están siendo comercializados para el tipo de segmentos de clientes. En bastante inmaduro mercado algoritmo de ejecución FX de hoy, los usuarios reales de algoritmos de ejecución corredor proporcionado podrían ser corporaciones o ciertos tipos de empresas de gestión de activos que pueden darse el lujo de esperar a que un relleno y no ser obstaculizado por la velocidad de ejecución. De hecho, las entrevistas Aite Group con que comercian activamente empresas buy-side indican que la mayor parte de la atención a la fecha ha sido en algoritmos de inversión y el tipo de apoyo que están buscando de sus bancos. Esto incluye el acceso al crédito, la liquidez, precios competitivos y transacciones rápidas. La mayoría de las empresas de buy-side entrevistados no comprender plenamente el valor que recibirían del corredor proporciona algoritmos FX, ya que ven el mercado de divisas como muy líquido, y pocos se han enfrentado a grandes temas en movimiento de gran tamaño de forma rentable. Los principales proveedores de tecnología de comercio en el mercado de divisas - incluyendo FlexTrade, Portware, Aegis Software, TradingScreen y Apama - se han movilizado por las diversas firmas lado de la compra para la creación de una visión más agregada en los diferentes centros de ejecución, incluyendo redes de comunicación electrónicas y portales de un solo banco. Mientras que los algoritmos sin duda han encontrado un lugar en el mercado de divisas, no está claro quién estará al frente de la carga en términos de conducción de la adopción generalizada de FX trading algorítmico. Hasta la fecha, los clientes y las mesas de negociación de propiedad de los bancos que tratan han tomado el desarrollo principal de algoritmos de inversión FX, pero sólo para su propio consumo. A pesar de las similitudes que existen entre las acciones y los mercados de divisas, la gran liquidez del mercado de divisas parece ser lo suficientemente amplia que la perspectiva para la adopción de clientes de plain vanilla algoritmos VWAP / tipo TWAP corredor proporcionada parece muy poco probable, sobre todo la participación de los más pares de divisas líquidas. Una de las áreas de interés en el largo plazo podría algoritmos desarrollado para menos líquidos y / o emergentes pares de divisas mercado. A pesar de estos peligros potenciales, la mayoría de los bancos y los corredores / distribuidores son el buceo de cabeza en el mercado FX algorítmica. Por desgracia para la mayoría de estos jugadores, el concepto de "construirlo y ellos vendrán", podría no aplicarse en realidad a la hora de la negociación algorítmica en el mercado FX.